奥林匹斯星传高清一场“挪款”13亿的闹剧,便是半部乐视帝国融资术!-股市股票入门基础知识

发布时间: 6年前 (2015-11-20)浏览: 127
一场“挪款”13亿的闹剧,便是半部乐视帝国融资术!-股市股票入门基础知识山海伏妖录

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地突发声明,对易到近期频频被曝出的包括司机无法正常提现等问题进行回应,周航称,“网约车新政之后,市场经历过疯狂补贴大战后,又重新回归到理性和以服务为核心的新阶段。
这对于一贯以品质为坚持的易到,本是重大的利好消息,易到也理应抓住这一机遇实现更好的发展。但很遗憾,由于乐视众所4月17日,周航向乐视投出了一枚威力巨大的炸弹,引起了外界的大量猜测。
周航:据我所知,乐视挪用易到13亿资金
昨日下午5时左右易到创始人周航本人出乎意料周知的原因,也不可避免的殃及了易到本身。对于近期易到出现的所有问题,我和创始团队都很关切和忧虑。据我所知,易到当前确实存在着资金问题。而这个问题最直接的原因是乐视对易到的资金挪用13亿。”

乐视怒怼周航:公然撒谎 至今仍领CEO工资
紧接着,昨天夜里乐视和易到又马上发布联合声明,称乐视从未挪用过包括用户充值在内的易到任何资金,而且已投入近40亿元资金及大量生态资源,支持易到发展瑞蚨祥官网。
乐视方面还表示乘龙怪婿2,“截至本月(周航)依然在易到领取CEO的工资、并报销相关费用,公然撒谎、毫无诚信,严重违反了忠实勤勉义务。易到即将召开董事会新鲜阳光,讨论对于周航的处理,并就上述行为追究其法律责任。”
联合声明中同时称,周航所说的“挪用13亿”,事实上是2016年11月在易到单独贷款困难的情况下,乐视控股以名下乐视大厦作为抵押物,以乐视汽车生态内的易到为主体取得的一笔14亿联合贷款中的一部分。当时双方已明确约定,奥林匹斯星传高清该笔资金用于包括易到在内的乐视汽车生态的日常经营资金周转,其中,1亿用于易到,13亿用于乐视汽车生态。”对此,周航本人不仅知情,也在相关的董事会文件上签字确认,并且易到与乐视控股也已经签订了相关协议“,所以乐视认为此次周航的指责已涉嫌诽谤。
对此回应,有业内人士认为并不够说服力,因为乐视大厦只是抵押担保物,但以易到为主体贷款14亿,却只有1亿给易到,13亿给乐视汽车,这在银行有可能又会涉及骗贷问题,并“建议银行查一查”。
有接近易到人士称,目前易到其实还在寻求融资,就看如何度过目前的困难时期。同时也有接近乐视人士表示,乐视近期一度在考虑出售易到股份。不过乐视方面并未给以正面回应。
易到与乐视控股就周航恶意诽谤的联合声明
深层危机待解
伴随周航的离开,乐视管理团队再次迎来重大调整。据悉,此前乐视系公司已经有多位高管离职,包括乐视汽车原联合创始人、全球副董事长、中国及亚太区CEO丁磊,乐视全球投融资业务原主管郑孝明、乐视体育原总裁张志勇、乐视体育原COO于航等。
高层接连换血源自乐视持续的钱荒,这也是4月17日,周航所言易到被乐视挪用13亿元引起轩然大波的原因。
当下,乐视进入战略收缩期,最为难受的时候。
各种负面,离职的、欠薪的、挪用的、卖地的、停止收购的等等,这些无一例外,都是差钱的问题素手遮天。
细细品读了周航那份乐视挪用了13亿易到款项的文章,别有一番滋味。不过考虑到目前周航加盟的雷军旗下的顺为资本,这份看似为人请命的申诉文,更像是一份“投名状”。
当然,乐视和易到的联合声明,更是深有韵味。
当然,分析动机,不是本文的重点。蛇打三寸,这次周航出手之狠,恰在大规模的司机和用户的钱,被挪用走了,涉及大规模的群众利益问题。
欠资本家的钱,是小事;可欠人民大众的钱,关系社会稳定,这是大事。
这是问题的关键。
不过,这从财务融资的角度也说明一个问题,乐视系开始挪用“预付款项”了。
本文梳理一下,这些年,乐视创始人的都用那些的资本腾挪手段,为自己融到资金。
01
贾跃亭,90年代入读山西财专就读于财务管理专业,笔者查阅了一下,这是一所山西非常好的财经类专科学校。那个年代,财专在各地比较受欢迎,属于没考上大学的人,完美选择。
这些年创业后,入读了长江商学院EMBA。随着企业成长,贾跃亭经常展现他财技惊人的一面。
02
在前面的一文中,我总结了乐视这些年的乐视融资术:
1、股权抵押融资,先前的各种股权融资:
2、压挤供应商的资金,前段时间的供应商欠款风波;
3、挪用控制子公司的资金贝特霍尔德,这次易到用车;
4、其他外力注资,如孙宏斌的投资;
5、战略性收缩,例如裁员、卖地卖资产等等行为;
最开始,贾跃亭通过运作,让乐视网上市,在度过“令XX 案件”静默期后,“王者归来”,开始疯狂融资,尤其是2015年那波牛市。
贾跃亭承诺,将股票套现的钱,无息贷给乐视网。而且一套现就是100亿元,当时说的非常好听,“五年免息100亿元”。
这是直接来自股市融资。
03
随着牛市结束了。乐视系,各个业务也顺利展开。随后对旗下的乐视手机、乐视体育、乐视影业、乐视汽车等等,去风投机构那里融资。
比如来个A轮什么的,在牛市之后,运用的是股权融资。
除此之外,还积极开展乐视网股权抵押融资,贾跃亭将股票抵押给金融机构,换来资金。
这基本是第一阶段的融资手段,以股权融资为主,债务融资为辅。
04
其实正常的创业者,如果企业还没有产生稳定的现金流,将是非常难受的。
也就是说,如果企业发展到现在,应该产生一个小小的现金牛,但是无奈,乐视没有cash cow 这样的核心发动机苗头。
大部分到了这个时候,创业者面对如此,都会让出控股权,继续让企业发展下去。
当然也有很多企业,和机构签订对赌协议,换来继续发展资金。
例如当年的土豆,由于没钱,最后只能合并,让出控股权。类似的例子,国美合并永乐电器,但陈晓后面搞出“国美事件”。
当然,也有对赌赌赢了的,例如蒙牛、京东,这些都是胜利者。
此阶段,企业的非常脆弱,很多企业都死掉了。
05
除此之外,剩下的继续坚持的,多半依靠强大的业务现金流,通过挤占供应商的资金,变相获得资金。
例如早期的京东,依靠电商行业账期的问题,由于强大渠道能力,疯狂的推迟账期,获得无息资金。
明显,乐视手机也是类似,欠这个供应商的屏幕前,欠那个供应商的钱。账期一拖再拖。
学过波特的五力模型都知道,能够挤占资金,源于你企业自身的竞争力,对上游和下游的掌控力。
显然,京东能够挺过那个阶段,是因为电商3C大家电行业,就此一家。而这个渠道非常重要。
乐视手机呢?显然不是这样的。小米、华为、魅族、OV远行的孩子,等等,说白了,乐视不具备强大的挤占能力。
危机爆发迟早的事情。
06
除了上游供应商的资金,还有下游消费者的资金啊。
如何挤占呢?答案就是预期消费和卖期货,两种手法。
预期消费:乐视的各种充值活动、办会员等;
卖期货:乐视的超级汽车;
假如乐视没发生什么危机,我估计乐视的超级汽车,又给乐视续命一波。
很多创业公司,例如特斯拉也是这样的,产品成型后,开始卖期货。现阶段很多产品众筹,都是这个模式。
预期消费和卖期货,获得资金。
07
其实,发展这里,都是合法合理的。剩下的就是涉嫌违法法或者完全出局的情况。
涉嫌违法的主要有四种:
1、挪用准备金模式;
2、把类似预付金等存款性质的资金,挪走;
3、收购产生大量现金流的公司,即使挣钱很少;
4、随意掏空旗下子公司的资金;
针对第一种:
准备金,比如股民放在券商的准备金纵昕芸。以前上海首富,周正毅收购过富友证券,获得股民的买股票的准备金。再比如,去年频频举牌的险资,估计很多都违规操作了。
当然,这个模式不是说一定有问题,只要不肆意扩大,不挪走必要资金。问题不大。
这笔资金,相当于永久无息贷款。巴菲特不也是保险的“浮存金”吗?关键在于人心。
现阶段,最可能挪用的创业公司就是——摩拜单车和ofo。
针对第二种:
预付金和存款性质的资金,挪用走也很多。
这一次,易到用车显然就是挪走了打车客户的预付金。虽然官方申明,说是贷款14意愿邹国俊,只是借走了易到13 亿元。
当然,我这里提一下存款,是因为乐视有一个乐视金融,互联网金融板块,说实话,就是卖理财产品。
我相信乐视金融,主观上不会自融或者是挪走客户的存款金,但是就怕贾跃亭 贼心不改。
但是申明一点:
由于金融的严肃性,如果以上分析,导致乐视金融,大规模体现,产生挤兑风波,即便乐视金融没有问题,也会死掉。
任何机构,都经不起挤兑。
希望,大家理性思考与投资。记住,写的这的意思,不是说乐视金融违规。我相信他们按照银行的稳健来运营。
针对第三种:
就是收购现金流公司,把公司资金掏空。
这个方法,尤其适用于零售业。
至于具体收购现金流的企业案例,由于本人积累有限,记得以前看过类似案例,但想不起来了。模糊的印象中,黄光裕时期的国美,干过这些的事情。
目前都市郎中行,乐视在这块,没有动向。
针对第四种:
掏空旗下的子公司,本质上母公司是有这个权利的。由于不是学法律的晚间800,这种法律技术细节,不予讨论。
比如以借款名义,非常常见,这一次,易到用车和乐视的,除了备付金,恐怕不少运营资金,都挪走了,但是这个没人能说得清楚。
曾经的德隆,德隆的三驾车,新疆屯河、湘火炬、合金股份,就是这样的。
当时为了应付长期大量收购投资、以及支撑股价的问题,都是一旦把公司的控制权弄到手,立刻把资金通过关联交易(包括借款),挪出来,支撑集团岌岌可危的资金链。
甚至是运营资金,也掏出来。 用这些资金,支撑德隆的三驾车,股票在2002——2004年熊市期间,还能够持续上涨。
这些系统总结出来,其实不是最严重的。
我最担心的是乐视真的成立互联网银行,大家还记得山西省副省长的喊话吗苏菲的异界?
王一新对贾跃亭表示,“家乡的父老会支持你的。你想在家乡山西申请办互联网银行,今天我在这儿说,我也分管金融,我们支持你!家乡永远是你温暖的大后方铁树果。王一新还表示希望包括贾跃亭在内的所有的晋商兴旺发达。
你怕不怕,贾跃亭的银行,提高存款利息,比银行高,比马云爸爸的活期高,甚至接近固定理财收益。
我相信,这才是最恐怖的。
08
贾跃亭最后一招,就是认输,把公司该卖的都卖了。
周航的在公开发文中,有这么一段话:
期待乐视团队能够清晰看待当下的危机,接受外界合作伙伴已经提出的建设性方案,迅速、彻底地解决好易到面临的现实问题。我们也相信乐视最终会做出明智的选择。
“外界伙伴,提出建设性方案”,这词汇的意思,是有买主,但是贾跃亭不卖,估计嫌弃价格低。
先前,乐视已经卖了一部分资产给孙宏斌了,接下还会不会卖,难定。
总结:
不管如何融资,也不管如何发展,企业终究需要一个产生现金流的机器,没有这个,泡沫破裂是迟早的问题。
融资,只是一种用空间换发展时间的手段而已。
当然,据了解,乐视视频、乐视电视和金融板块,这几块也是挣钱的。(这个信息,来自我在乐视财务的同学前一段时间提供,大学和她经常一个自习室学习)
其实,说实话,爆出来的坏消息越来越多,我一直在思考乐视的最低落的底部在哪里?
或许不久以后,或许还有一段时间。
总之,这家公司,是学习的案例。我个人的判断,乐视战略收缩的拐点快到了。
来源:秋源俊二
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